广发期货:关注钢厂利润及宏观变化,焦煤中期逢低多为主

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【期现】截止3月31日,焦煤2205合约收盘价3186元/吨,主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本3200元/吨,期ⓡ货贴水14元/吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本σ3344元/吨,期货贴水158元/吨。炼焦煤市场情绪有所提振,煤矿线上竞拍情况明显好转。

【供给】内»蒙地区由于Λ环保检查供应持续偏紧,山东地区主流煤企目前对市场户的发运仍在暂停中,跨界煤种仍在保供动力煤,焦煤资源较为紧张。

【需求】截止3月31日,247家钢厂焦炭日均产量47万吨,环比上升0.4万吨。全µ样本焦化厂焦炭日均产量ૡ65.8万吨,环比下降0.2万吨。整体看焦企开工仍在逐步回升。

【库存】截止3月31日,全样本独立焦企焦煤库存1277.1万吨,环比下降5万吨。247家钢厂产焦煤库存864.8万吨,环比下降28.2万吨。疫情对运输影响仍在,下游以消化前期库存为主,从竞拍情况来看,⌋焦企👿或有开始补库。

【观点】河北疫情管控逐渐放松,钢厂复产预ê期再度走强,焦煤૧线上竞拍好转或反映出下游开始积极补库。进入4月最大的下跌风险在于需求偏弱情况下的宏微观共振,如若下跌,预计09合约跌幅有限,因此建议多头移仓至09合约。中期仍以逢低多为主。

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